上周橡胶价格持续震荡走跌后，主力合约已从万五回落至14500附近。上周铁矿期货完成主力换月，价格总体呈现大幅连续杀跌走势。铁矿加权开盘819.5，最高829.5，最低742.5，收于746，周内下跌8.97%(-73.5)，同时伴随成交量、持仓量上升。05合约收于771.5，跌8.59%(-72.5)。新主力09合约收于740，跌8.53%(-69)，抹去前一周全部涨幅。现货由863跌至804元/吨，跌幅6.83%(-59)。上周铁水221万吨，未能如预期回升，反映钢厂受利润影响生产积极性偏弱。从材的基本面数据看，螺纹表需回升较好，热卷表需正常但因转产至板材的产量过多，热卷及其他板材去库较差，因而周四价格在螺纹表需利好带动下仅有短暂反弹便重回下跌趋势。五大材产量同比-7.7%，消费-1.5%，产量收缩大于需求，可见市场预期较为悲观。铁矿现货市场有同样表现，钢厂采买不积极，贸易商甩货主动去库存，市场缺乏信心缺乏成交流动性。究其悲观原因，作为钢铁最大的单一下游，地产长期提而不振，影响用钢需求，另一方面，低利润与高产能的组合让市场担忧重蹈2014-2015年的覆辙。
展望后市，钢铁行业供需矛盾短时间内无法解决，情绪仍会处在悲观氛围中，但也应注意到，铁矿已跌破100美元，而材的去库表现尚可，若后续成材快速去库，矿端非主流发运减少，或许价格继续下跌空间较为有限。(文/五矿期货微服务)
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